投融资模式优缺点分析

一、投融资模式优缺点分析

 

(1)北京市投融资模式

 

北京作为首都，选择以“政府融资+银行贷款”为主导模式，适合城市轨道交通建设的早期阶段。这种模式可以保证建设资金的快速到位，有利于城市轨道交通建设的快速发展。同时，政府作为建设的主导力量，可以保证城市轨道交通的公益性。

 

然而，这种模式往往给政府带来沉重的财政负担，因为它需要政府补贴运营损失和偿还本息；客观上，为了解决北京日益严重的交通问题，加快城市轨道交通建设，北京投资积极探索BT等新的融资方法、PPP、BOT等模式吸引社会资金参与城市轨道交通建设，缓解政府财政压力。

 

(二)上海市投融资模式

 

上海采用“市、区财政+银团贷款”主导模式。政府作为融资主体，可以保证申通集团具有良好的融资信用水平，有利于解决资金问题，促进城市轨道交通建设的快速发展。同样，在上海模式下，政府间接作为投融资和建设的主导力量，也可以很好地保障城市轨道交通的公益性质。

 

(三)南京市投融资模式

 

南京城市交通轨道刚刚起步，处于早期阶段，政府通过多渠道融资和城市轨道交通建立长期稳定的现金流，确保城市轨道交通长期稳定的现金投资，模式为“多渠道政府投资+商业贷款”可以缓解政府单一部门的财务压力，确保资金投资稳定，确保城市轨道交通建设的稳步推进，但根本原因仍由政府支付，地铁投资太大，从长远来看，财政将不堪重负。

 

二是把握城市轨道交通经济特点，构建可持续发展投融资模式

 

（1）区分资产经营性和公益性的特点，构建盈利模式。

 

盈利模式是投融资模式的基础。如果企业有盈利的可能，建立清晰可靠的盈利模式，投资决策将有科学的效益指标基础，融资计划将有可实现的经济基础，建立投融资模式，实现自主融资，获得可持续发展的资本保障和现代企业机制保障。

 

1.优化地铁建设规划设计是建立盈利模式的起点。地铁建设规划设计不仅直接决定建设成本，而且直接影响客流、附属资源的商业价值和土地增值，从源头上决定投资是否盈利。

 

2.提高运营效率是建立盈利模式的基础。提高运营效率包括开源和节约开支两个方面。特别是，增加客流不仅直接提高客运收入，而且客流是地铁资源开发收入的来源。

 

3.地铁附属资源是建立盈利模式的重点。地铁附属资源是地铁投资建设的衍生产出，边际成本回报率极高。只要增加很少的规划建设成本，就可以增加更多的附属资源，产生大量的资源开发收入。

 

（2）在产权理论的基础上，实现城市轨道交通的企业经营，真正实现“谁投资谁受益”的目标，解决多元化融资的利益分配问题

 

根据产权理论和“谁投资谁受益”的原则，地铁建设和运营投入的产出是企业法人的投资效益，属于企业法人的产权范畴。作为城市轨道企业的股东（如政府），通过股权享有整个企业的股东权益。企业经营的方式和理念是实现多元化融资成功的本质。

 

具体来说，政府与城市轨道交通企业之间的控制关系应当按照《公司法》和国有资产管理有关法律法规的要求，在公司治理结构下界定和明确双方的权利义务。

 

三、结束语

 

通过对城市轨道交通投融资管理问题的研究，可以发现城市轨道交通投融资模式不断发展，呈现多元化发展趋势。相关人员应从城市轨道交通建设的客观现实出发，研究制定最可行的投融资管理模式。