云南白药集团多元化成败分析与启示

云南白药集团多元化成败分析与启示

 

1.谨慎选择多元化投资类型

 

相关多样化与不相关多样化的效用存在差异。Rumrlt(1974)和Nayyar(1993)认为，与不相关的多元化企业相比，相关的多元化企业更能给企业带来积极的效果。对于云南白药，正如史立臣所说：“白药的功能特点是消炎止血，可以很好地用在牙膏上。这是云南白药和牙膏的交集；然而，当它扩展到洗发水和面膜时，它的特点很难突出。对于进入“药妆”市场，云南白药采取的战略存在缺陷。在功效方面，消费者希望“药妆”营养丰富，具有医疗效果。例如，面膜的滋养和保养效果应该最为突出。白药主要用于止血。因此，单纯依靠云南白药的品牌影响力，并不能让消费者接受其“药妆”产品。此外，目前化妆品市场竞争激烈，企业在推广产品方面也表现出自己的魔力，药品与日常化工产品的分销渠道相去甚远，没有有利于整合和相互利用，会在一定程度上增加产品成本，降低收入。多元化绝不是简单复制品牌就能成功的，它需要不同经济业务之间的有效渗透。

 

选择不相关的多元化是对企业经营管理的挑战，也更容易引起市场的强烈反应。成功的企业往往抓住了《纽约时报》给予的机会。2006年，云南白药加入房地产行业是因为它想抓住这样一个“机会”。国家出台了一系列政策，规范制药行业，使制药行业利润下降。此时，房地产行业的快速升温使集团看到了“改变危险的机会”。然而，市场的发展与预期并不一致。由于房价的快速增长，房地产行业的整体监管基调越来越严格。与此同时，云南白药的主要业务也面临着挑战。对于云南白药来说，是回归主营业务还是相信房地产行业将有良好的前景，继续考虑房地产是集团面临的问题。如果考虑实施多元化的发展投资，企业应抓住机遇，进行详细的行业规划，尽可能准备好所有问题的对策。

 

云南白药在相关多元化和非相关多元化方面的成功，为选择多元化投资战略类型的企业提供了教训。企业多元化发展成功的基本前提是企业能够独立面对市场，根据市场形势的变化和客观经济规律，制定公司发展经营战略。每个企业的情况都不一样，不能盲目模仿，更不能简单地追求企业规模扩张，特别是进入陌生领域，风险大，竞争激烈，围绕产业扩张和产业扩张的主要业务是刚刚涉足多元化企业的第一个问题。

 

最近，基于多元化投资的经验教训，云南白药计划与贵州百灵携手深化远程医疗联动战略。多元化战略旨在帮助主要业务的发展，属于相关的多元化投资类别，我们对其前景充满期待。

 

2.理性分析多元化对企业价值的影响

 

理论上，多样化对企业有两种影响：价值增加和价值减少。多元化的潜在回报主要包括以下三个方面：一是多元化企业可以形成内部资本市场，提高资源配置效率，减少投资不足（Weston，1970；Stulz，1990年)。其次，多业务可以平滑企业的盈余波动，这种共同担保效应提高了企业的偿债能力（Lewellen，1970年)。增加借款可以增加利息的税盾效应。最后，多元化企业具有所得税优势，这是由谁对利得和损失进行不对称处理造成的。因此，多元化企业可以利用内部亏损部门的亏损来抵消盈利部门的应纳税额，从而减少总应纳税额（Majd and Myer，1987年)。云南白药集团在群众基础上的声誉，选择多元化无疑会给其带来上述效益，多元化发展是可以理解的。

 

然而，多元化也可能产生以下三个成本：首先，多元化企业更有可能对投资机会较少的商业部门进行过度投资（Stulte，1990）；Jensen（1986）多元化企业也认为，由于借贷能力强，自由现金流大，更有可能进行价值降低的投资。其次，盈利部门对亏损部门给予交叉补贴（Meyer et al.，1992年)。由于交叉补贴的存在，多元化企业的亏损部门会给企业造成更大的价值损失。最后，如果多元化企业实行分权制，部门经理之间的信息不对称成本会更高（Myerson，1982；Harris et al.，1982年)。显然，云南白药并没有充分避免这些不利影响，导致近年来质量问题不断出现。人们对云南白药的质疑层出不穷，阻碍了主营业务的发展，挑战了品牌信誉。

 

为了占领更广阔的市场，合理有效地利用自由现金流开拓新市场，企业选择分散风险是明智的。选择有效的多元化战略，不仅可以扩大企业规模，提高企业利润，而且可以提高企业价值，获得良性循环，使企业稳步发展。因此，寻求多元化投资已成为企业成长良好的努力方向，也是企业内部激烈讨论的战略问题。根据企业的实际情况，测量和综合分析多元化的收入和成本，只有这样才能在多元化发展的舞台上展现企业最优雅的态度。