对企业财务异化的诠释

现代企业的金融欺诈似乎已经成为一项轰轰烈烈的运动。如果我们不谈论小事，著名的案例就足以让我们“消化”。以前有“琼源”，近有“银广夏”：“安然”刚刚走，“世通”又出现了。一个接一个，专家和教授都很惊讶。从表面上看，是企业治理结构不完善、制度不完善，或中介机构缺乏诚信等原因。其实质是现代企业财务已经异化。财务管理作为企业管理的重要组成部分，已经异化为企业掩盖问题、粉饰和平，甚至欺骗和伤害投资者的工具。

 

对企业财务异化的诠释

 

经典的财务管理教科书将财务管理的目标归因于利润最大化，或每股盈余最大化，或股东财富最大化。虽然这些目标不同，但基本方向是一致的，即从所有者的利益出发，所有的财务管理活动都开始以这个目标来解释。然而，现实生活中的企业财务管理活动却远非如此。所谓“统一死亡，分散”是对国有企业财务现状的最佳描述。即使在西方发达国家，虽然各项制度相对先进和完善，但财务管理活动往往偏离经典教科书中的“财务管理”，无法实现财务管理的经典目标。这是否是财务管理的衰落还需要时间的考验，但可以肯定的是，企业的财务管理已经异化。在实际的经济活动中，这种财务异化是多种形式的。

 

（1）企业财务约为公司大股东

 

既然现代股份公司有很多股东，就有大大小小的股东，大股东利用自己的绝对控制，抛弃其他股东的利益，玩财务管理的“工具”，最大限度地发挥自己的利益。在我国上市公司中，有两个典型的ST猴王和三九医药。ST猴王自上市7年以来，一直扮演着从证券市场“拿钱”的简单角色，拿回来的钱都交给了上市半年多后才成立的猴王集团。据估计，与ST猴王“融为一体”的猴王集团近年来从上市公司提款的“额度”超过13亿元。通过猴王集团的手，猴王股份变成了自动取款机，最终被“玩”死。同样，三九医药大股东三九医药及其关联公司占用三九医药资金约25亿元，占用的资金甚至包括三九医药未使用的募集资金和补充营运资金。25亿元的欠款相当于当时三九医药净资产26.5亿元的96%，是三九医药上市实际募集资金16.7亿元的1.5倍。通过财务处理，这些行为被掩盖，结果是一样的，即小股东甚至经营者的利益受到严重侵害。

 

(二)企业财务受经营者左右

 

现代企业的股权要么高度分散，比如西方发达国家市场经济中的股份制企业，要么高度集中，就像中国上市公司中的国有股一样。但无论如何，似乎都患有“流行病”，即缺乏资本所有者的主要地位或缺乏控制，导致经营者控制企业财务，“充分”利用金融工具最大化经营者的利益。美国世界通信公司将投资者蒙在鼓里。2001年和2002年前三个月，公司资本支出分别达到30多亿美元和7.97亿美元，但这些支出在阶段性收入核算中没有反映出来，因此隐瞒支出，虚增利润达到38亿美元。法国媒体巨头维旺迪集团试图在2001年的账户上“增加”15亿欧元的股票交易量，但在法国相关财务管理机构及时发现并下令制止这种巧妙的手段后，它不得不放弃“假账户”的阴谋。中国上市公司的蓝田股份是由经营者创造的：1999年主营业务收入实际为2400多万元，虚构为18500多万元，净利润为负2200多万元，虚构为51000多万元，每股收入为负0.0049元，虚构为1.15元；2000年主营业务收入实际不足4000万元，虚构为184000多万元，净利润实际为负1000多万元，虚构为4300多万元，每股收入实际为负0.0239元，虚构为0.97元。通过灵活的金融工具，蓝田股份在资本市场上肆意圈出巨额资金，伤害了无数投资者。可以说，它的手充满了投资者的“鲜血”。此外，桂林集琦披露的2000年中期报告包括虚假利润和未披露的控股子公司担保；ST新光公司未披露大量可能形成坏账损失的应收款项和大量关联方担保，审计报告未解释和评估。即使在制度非常完整和先进的西方国家，这些案例也并不少见。总之，这些例子数不胜数，有一点可以肯定：在经营者的控制下，财务管理的目标是最大化经营者的利益，股东的利益早已被抛弃。

 

(3)企业财务受国有股代理商的影响

 

国有股一般由委托代理人经营，代理人通过控制企业财务实现代理人利益最大化的目标。“琼源”原董事长马宇和公司聘请会计班文昭欺骗股东和公众，通过财务“经营”，在1996年公开披露的年度报告中虚构收入和虚假资本公积超过10亿元，达到操纵股票涨跌、获取私人利益的目的。在中国许多国有企业中，如“琼源”把国有企业作为最后的晚餐，突然跨越企业不多，更注重战略，让国有企业资产流动，使大量国有资产不知不觉地流向个人口袋。

 

简而言之，无论谁控制企业财务，财务管理都是异化和系统的，这可以从ST黎明欺诈案例中看到：首先，公司欺诈系统项目从年初开始，年初准备，然后逐步推出，有序；其次，财务欺诈系统项目程序齐全，如虚假购销合同、虚假货物入库单、虚假出库单、虚假保管账户、虚假成本计算单等原始凭证；第三，欺诈系统项目点广泛，涵盖与公司业务相关的各个方面；第四，公司会计，基于虚假原始凭证，按照标准会计程序，认真核算，虚假账户真实计算，细致；第五，欺诈系统项目以“提高效率”为中心，取得显著的“效果”。