资本市场与会计信息

资本市场与会计信息

 

前面提到，在资本市场上，投资者选择企业，在这种情况下，投资者的利益显然处于首要地位。保护投资者利益，特别是中小型投资者利益，应是资本市场立法和规范的基本起点和立足点。投资者的选择必须要求企业提供客观、公平、充分的信息，其中会计信息是资本市场的主要信息之一，因此对会计信息的规范和行为监督非常重要和必要。

 

1．会计信息与资本市场的公平性

 

会计信息是资本市场发展的基本因素。新兴资本市场只有建立标准化的会计规则，培育良好的会计行业，提供标准化、客观的会计信息，才能促进资本市场的标准化和完善。资本市场是投资者和企业之间的资本供求关系。资本市场的决策者主要是中小股东和债权人。由于不直接监督经营者，要求公司提供详细可靠的财务数据，要求证券市场监督管理者制定公平的交易规则，规范会计信息。只有上市公司积极按照规范要求披露信息，市场才能及时反馈企业披露的信息，实现对企业的正确评价。

 

从资本市场的公平透明度到社会公共利益，是各国证券监督管理机构关心的重要问题，也是资本市场的社会目标。只有当所有现有和潜在的投资者都有相同的机会获得相同的信息时，证券市场才是公平和有效的。这种状态是信息对称，是公众所期望的目标。虽然完全无成本的信息是完全竞争经济模式中的假设，但证券管理部门应该在确保所有投资者都能获得足够和相同的信息方面有所作为，创造一个平等收入的信息环境。因此，为了在保护公共利益方面发挥作用，监管机构需要更好地发挥监管作用，防止内幕交易和信息市场的不公平。提高信息披露质量，有利于资本市场的繁荣，形成良好的投资决策环境，优化社会经济资源的有效配置。

 

2．中国会计信息披露和披露的问题

 

到目前为止，中国已经发生了许多重大会计案例，如深圳元野、红光工业、琼源、东方锅炉、郑百文、银广夏等上市公司，利用虚假会计信息谋取私利，造成了不良的社会影响。这些案例暴露了我国上市公司目前的会计信息披露存在诸多问题。一是信息披露不真实。一些上市公司故意歪曲或掩盖公司的真实信息，以维护企业形象，如财务报表中列出的数据严重扭曲。此外，预测性信息披露缺乏客观基础。二是信息披露不足。如募集资金使用、资金投资和利润信息披露不足、相关交易信息、公司董事、监事、高级管理人员持股变动、企业偿付能力披露、会计政策及其变动对公司影响信息披露不足等。三是信息披露不及时。财务信息的特点之一是其及时性。如果披露的信息不及时，它将不可避免地失去决策相关性，为内幕交易打开一扇方便的大门。

 

探讨会计信息披露扭曲或混乱的原因主要有两个方面：一是上市公司本身披露的问题。利用现有会计制度和会计准则的漏洞，只披露对公司有利的内容，不关注投资者的利益。一些上市公司忽略了会计师事务所出具的解释性说明、保留意见、拒绝表达意见或否认意见的审计报告，没有提醒投资者注意：一些公司在年度报告摘要中对注册会计师说明段所涉及的问题“保持沉默”；虽然有些公司“合规”地省略了会计报表的附注，但其经营中一些不容忽视的重要信息也被“稀释”。

 

二是注册会计师独立审计执业质量。审计的执业质量取决于会计师的执业能力、执业独立性和职业道德。会计师迫切需要提高自己的专业能力，尤其是欺诈识别能力。一些上市公司会计信息粉饰问题之所以没有被发现，并不完全是因为会计师执业能力差，往往是因为缺乏独立性，或者为了“利益”而放弃职业道德。如果会计师不能勤勉尽责，甚至参与欺诈，成为上市公司虚假信息披露和欺诈的帮凶，侵犯中小投资者的利益，将极大地动摇投资者的信息，损害资本市场的效率，不利于资本市场的健康发展。

 

3．思考我国监管体制的弊端

 

如何提高资本市场的效率，促进资本市场的健康有序发展？中国的资本市场是一个新兴的市场，有许多值得改进的地方。中国证监会主席周小川曾做过一个生动的比喻：“中国上市公司和投资者都很年轻。就像小学生一样，小学生的模仿性和理性观点是不够的。因此，小学的氛围非常重要，这取决于好孩子是发挥示范作用还是坏孩子发挥示范作用。”显然，对资本市场进行合理有效的监督是减少会计信息披露扭曲或混乱的重要手段。合理有效的监督取决于资本市场监管机构的权威性和监管的严肃性。通过对资本市场的有效监督，将违规者绳之以法，警告潜在违规者，以足够的处罚提高违规者和潜在违规者的违规成本，维护市场的开放性、公平性和公正性，维护资本市场的应有秩序，提高资本市场的效率，改善市场环境。

 

我国有较为完善的会计信息规范框架，先后颁布了《会计法》、《企业财务报告条例》、《注册会计师法》、《公司法》、《证券法》等法律法规以及一些具体的会计准则和会计制度，各级地方政府根据当地特殊情况出台了一些规定，规范当地市场。总的来说，规范监管的框架比较完整，但在具体操作上存在一些问题。从政府机构的监管来看，我国市场监管多头，包括财政部、中国证监会、中国注册会计师协会、审计署等部门。各机构职能重叠交错，多头管理现象普遍存在。由于监管部门职能重叠，多头管理，无法区分主次。这些弊端会使部门之间难以协调，权责界定不明确，必然导致对上市公司行为缺乏有效监督。如果在资本市场上处于监管主导地位的政府机构不明确，就很难建立市场监管机构的绝对权威，行使对资本市场的有效监管。

 

虽然中国证监会在会计准则的制定和市场监管方面对信息披露的内容和格式提出了一些要求，但财务报表和财务报表信息的生成作为上市公司报告的主要组成部分，是根据财政部有关制度制定的。由于会计准则制定和实施权责不明确，协调沟通不足，披露要求不一致，容易造成执行混乱。

 

会计信息披露的规范和管理是资本市场监管的重要方面。为了建立会计规范的权威性和监督的有效性，有必要解决资本市场监管多头、职能重叠的问题，确定上市公司会计规范的最终权威机构，明确界定有关部门的权利和责任。笔者认为，中国资本市场的发展基本上采用了美国模式，应该从美国的实践中学习，即中国证监会在会计信息的规范和监督中处于主导和核心地位。