最佳融资机会选择

中小企业在国民经济中占有重要地位，为促进国民经济发展、增加就业、促进科技进步做出重要贡献，这些都决定了我们必须对中小企业给予足够的重视。近年来，国家采取了许多措施来改善中小企业的融资环境，但在实践中，这一问题仍未得到有效解决，成为制约中小企业发展的“瓶颈”。只有有效解决中小企业的融资问题，才能充分发挥中小企业发展的潜在能量，在经济发展和社会稳定中发挥更大的作用。本文试图从中小企业的融资机会、融资规模、融资期限、融资方式、融资结构等方面进行探讨，对中小企业的融资决策实践起到一定的指导作用。

一、最佳融资机会选择

中小企业最佳融资机会是指由一系列有利于企业融资的因素组成的有利融资环境和时机。企业选择融资机会的过程是企业寻求适应企业内部条件的外部环境的过程。因此，中小企业应全面具体地分析融资中涉及的各种可能影响因素。

首先，中小企业融资机会是一个特定时间的客观环境，虽然企业本身会影响融资活动，但与企业外部环境相比，企业本身对整个融资环境的影响有限，在大多数情况下，企业只能适应外部融资环境，不能影响外部环境，这要求企业充分发挥主动性，积极寻求和及时把握各种有利时机，确保融资成功。

其次，外部融资环境复杂多变，中小企业在做出融资决策时要提前预见。因此，中小企业要及时掌握国内外利率、汇率等金融市场的各种信息，了解国内外宏观经济形势、国家货币财政政策、国内外政治环境等各种外部环境因素，合理分析预测影响企业融资的各种有利条件和不利条件，以及可能出现的各种变化趋势，从而寻求最佳融资机会，果断做出决策。

二、融资规模决策

中小企业融资时，首先要确定融资规模。过度融资可能导致资金闲置浪费，增加融资成本；也可能导致企业负债过多，难以偿还，增加风险。如果融资不足，会影响企业投融资计划等业务的正常发展。因此，企业在做出融资决策之初，就要根据企业对资金的需求、自身的实际情况、融资的难度和成本，量力而行地确定融资规模。实际上，企业可以使用经验法和财务分析法来确定融资规模。

经验法依靠个人经验、主观分析和判断能力来确定融资规模。采用这种方法时，熟悉财务状况和生产经营情况的专家应根据过去积累的经验进行分析判断，提出初步意见；然后，通过召开研讨会或发布各种形式，修改和补充上述初步意见。经过几次重复，形成了最终的结果。这种方法通常用于中小企业缺乏完整、准确的历史数据，或作为定量分析方法的辅助方法。

财务分析法是指通过对企业财务报表的分析，判断企业的财务状况和经营管理状况，从而确定合理的融资规模。在实践中，可用于分析的比例很多，如存货周转率、应收账款周转率等，但最常用的是通过分析资金与销售之间的比率关系来确定企业所需的资金。财务分析方法通常比较复杂，需要一定的历史资料和特殊技能。如果融资过程中存在诸多不确定因素，通过这种方法确定融资规模，一般要求企业披露财务报表，使资本供应商能够根据财务报表确定提供给企业的资金金额。企业本身也必须经过仔细的分析来确定融资规模。

三、融资期限决策

中小企业融资可分为短期融资和长期融资。当企业权衡短期融资和长期融资时，主要取决于融资的目的和融资者的风险偏好。

从资本使用的角度来看，部分企业融资用于维持流动资产的占用，部分用于长期投资和购买固定资产。流动资产具有周期短、易于实现、补充金额小、占用时间短等特点，适合选择商业信用、短期贷款等各种短期融资方式。用于长期投资或购买固定资产的资金数量大，占用时间长，适合选择长期贷款、租赁融资、债券发行、股票发行等长期融资方式。

此外，中小企业在决定融资期限时，也可以根据自己对风险的态度选择比例型、激进型和稳定型。

在采用比例融资政策时，每项资产将与到期日大致相同的融资工具相对应。即通过短期融资获得临时流动资产；通过长期融资获得永久流动资产和所有长期资产。这一决定的优点是，企业不仅可以避免资金来源短期造成的偿还风险，还可以减少因借入过多长期资金而支付的高额利息。

在采取激进融资政策时，临时流动资产和部分永久流动资产通过短期融资解决，部分永久流动资产和长期资产进行长期融资。这种融资策略使用的短期融资比例较大，其缺点是风险较大，包括利率上升、再融资成本上升、旧债到期难以偿还、无法借用新债的风险。当然，高风险伴随着高回报。如果企业的融资环境相对宽松，或者只是赶上利率下降，更多的短期融资企业将获得更多的利率成本降低的回报。

在采取稳定的融资政策时，部分临时流动资产、永久流动资产和长期资产进行长期融资。短期融资只融资于部分临时流动资产。这种方法使用的长期融资比较匹配。其特点是风险小，但融资成本高，收入低。