四川投融资改革经验

一、四川投融资改革经验

 

四川的投融资平台与其他地方的融资平台相似。其主要形式通常是设立符合市场融资标准的资本及相关资产的城市投资公司。初始资本由地方政府通过财政资金分配、土地分配、股权或债券注入。公司代表政府投融资城市基础设施建设，管理与城市建设相关的项目和资产。

 

成都城建投资管理集团有限公司是四川省成都市资产规模最大的投融资平台，具有很强的代表性。因此，本文将重点梳理公司在投融资方面的融资模式和运营模式。

 

在融资方式方面，该平台主要通过银行贷款和企业债券进行融资。银行贷款是地方政府投融资平台最重要的资金来源。银行贷款具有一定的隐蔽性，与其他融资方式相比，对融资主体的约束力较低。此外，由于地方政府信贷的存在，也为平台获得低成本的建设资金提供了便利。由于城市基础设施建设、改造和完善具有资本需求大的特点，银行贷款难以在短期内满足建设资本缺口，因此平台也选择发行企业债券解决资本问题，通过发行企业债券融资，一方面使融资方式更加多样化，另一方面也显示了扩大和加强投融资平台本身的必要性，因为在资本市场上成功发行债务证券，必须要求发行主体具有较强的管理能力和财务实力，平台可以发行企业债券解决建设资本需求，也反映了其运营和运营的有效性。

 

在运营模式方面，该平台主要采用市场化运营模式。作为地方政府投融资平台，需要承担大量的城市基础设施建设任务，但商业项目现金流相对稳定，可以盈利，而非商业项目大多属于公益项目，难以形成盈利现金流，为了解决非公益项目建设资金和平台本身可持续运营，平台通过创新公司经营理念，开放多元化融资渠道，提高公司资产质量，有效实现建设资金的保存和增值，更好更快地促进地方经济社会的发展。

 

二、重庆投融资改革经验

 

重庆投融资模式主要由渝富公司与八大投资集团（重庆城市建设投资有限公司、重庆开发投资有限公司、重庆房地产集团有限公司、重庆水控股有限公司、重庆高速公路发展有限公司、重庆高速公路建设投资有限公司、重庆水利投资有限公司、重庆能源投资集团）组成。

 

从经营模式来看，资本方面，重庆主要通过国债、土地储备、税收、股票资产等资金为平台公司注入资本；融资方面，平台公司主要通过国家开发银行贷款、商业银行贷款、信托基金、公司债券和公司上市获得建设资金；平台管理主要通过资产负债匹配、现金流匹配和投入产出匹配，实现平台公司的可持续健康发展；在风险防范方面，平台公司主要通过降低政府直接担保的比例和范围，防止相互担保和专项资金的过度积累，确保平台公司的安全运行。

 

重庆结合资本注入、融资渠道、平台管理和风险防范，为区域经济增长提供了良好的投融资服务。