财务风险的原因及控制

债务经营是指企业通过银行贷款、发行债券、股票、商业信用等方式筹集资金的经营模式。随着我国市场经济的发展，竞争日益激烈。作为竞争对手，企业普遍采用债务经营的方式参与市场竞争。债务经营在一定条件下可能会给企业带来额外的利益，但同时也有不利的风险。如果有债务，就有风险。这种依靠债务筹集的资金支持企业发展的风险，通常称为财务风险，体现在债务成本与全部资本比例的变化上。随着企业债务负担的增加，债务负担越重，企业生存的威胁就越大。过度和不合理的债务将危及企业的生存。因此，讨论企业债务经营和财务风险具有重要意义。

 

1、负债管理的作用

 

负债经营作为一种经营策略，不仅是为了弥补企业资金的不足，满足企业生产经营对资金的需求，更重要的是，它可以给企业带来许多其他的好处，主要表现在以下几个方面：

 

1.债务具有财务杠杆作用。无论企业经营成果大小、利润多少，债务利息金额都是固定的。因此，当利润增加时，每元利润所承担的利息将相应减少，从而大大提高自有资本所有者的收入。这种债务对所有者收入的影响称为财务杠杆。

 

2.债务利息具有“税收抵免效果”。债务利息费用纳入财务费用，扣除企业收入，使债务经营企业与所有自有资金经营企业相比，成本增加，利润减少，应纳税所得额减少，减少所得税，减轻企业税收负担。

 

3.在通货膨胀期间，债务管理具有债务效应。由于债务的实际偿还金额以账面价值为准，不考虑通货膨胀因素，通货膨胀会给债务经营企业带来额外收入。通货膨胀率越高，企业因债务经营而获得的货币贬值利益就越大。债务经营可能获得的收入称为债务效应。

 

二、财务风险的原因及控制

 

正如前面提到的，企业债务管理是有利可图的，那么债务管理是否可以无限期地进行呢？答案是否定的，因为债务管理有一定的风险，财务风险伴随着企业债务。企业财务风险主要是由于企业资本结构的变化、企业盈利能力和债务资本成本的不确定性、债务金额和偿还期限等因素造成的。

 

在企业资本构成中，如果资金全部由股东投资，无债务，企业除经营风险外无财务风险。企业一旦因资金不足向银行借款，企业资本结构发生变化，企业将承担偿还本息的压力，从而产生财务风险。企业因经营不善或者其他原因难以偿还到期本息的，将陷入财务危机。

 

为了生存和发展，负债企业必须使利润能够完全补偿借入的资本成本。否则，企业将无利可图，更不用说发展了。在生产经营中，企业必须保持一定的资本利润率，使其大于借入资本的成本率。然而，市场是不可预测的，企业很难正确估计资本利润率，因此面临盈利能力与债务成本差额不确定性带来的财务风险。如果利润不能与债务资本成本相匹配，企业将面临损失，增加财务风险。

 

此外，企业负债越多，财务压力越大，越有可能无法及时偿还债务。即使企业盈利能力强，也存在过度借贷、利息负担重、无法到期偿还本息的财务风险。此外，偿债期限越短，企业偿债时间越紧迫，财务风险越大，偿债危机就越容易发生。

 

企业应从以下几个方面对财务风险形成的几个因素进行控制。

 

1.应该有强烈的风险意识。企业冒险总是有风险的，企业不能继续追求高利润，无论后果如何，肆意筹集资金和债务，增加财务负担。利润并不是衡量一个企业强弱的唯一标准。过度负债不仅会承担沉重的利息负担，而且一旦再生产过程中断、堵塞、资本周转困难，不能按时偿还债务，企业将面临失去信誉、负责赔偿的风险，甚至导致破产。企业首先要考虑的是生存，然后是高利润。应排除所有不利于生存和发展的因素，不能冒生存威胁的风险，并建立强烈的风险意识来控制风险。

 

2.建立最有利的资本结构。企业必须根据自身的风险承受能力，选择对企业最有利的资本结构。以最低的资本成本和最低的风险程度，获得最大的投资回报，寻求风险与利益之间的最佳合作。在良好的市场环境中，采取进取的策略，充分估计和准备可能的风险，适当借入更多的资金；在不利环境下，要谨慎，耐心等待有利时机的转变，组织调整资本结构，自信、灵活，有效控制财务风险。

 

3.选择正确的融资方式。在综合考虑资本成本、财务风险、信息传递等因素的基础上，企业应选择以下融资顺序控制财务风险，尽量减少财务风险，首先，企业融资应选择内部积累，融资难度小、风险小、保密性好，可为企业保留更多的贷款能力。其次，如果企业从外部融资，应首选发行股票，因为普通股票的发行成本高于债务发行成本，外部融资的最终选择是向银行借款，将偿还本息的财务压力降到较低水平。

 

4.采取适当的贷款策略。企业在借钱时，不应将其视为简单的财务实践，应慎重考虑。虽然贷款有时可以增加企业的利润，有时可以改善现金流，但无论如何，贷款的预期收益都应该在多变的企业环境中明确。如果预期收益不确定，企业就没有充分的理由借钱。企业必须知道什么时候应该借钱，什么时候不应该借钱。只有这样，才能控制企业的财务风险，避免盲目借钱造成财务失败。

 

5.保持盈利能力。如果利润不能满足企业的资本需求，企业应通过减少现金余额、出售短期金融资产或借入更多债务来弥补资本缺口，增加企业的财务风险。因此，只有保持盈利能力，增加资金，减少债务，才能控制企业的财务风险。

 

6.保持资产的高流动性。合理安排资金，避免资金调度失误造成的财务风险。资产流动性是衡量企业偿还到期债务能力的标准。保持高资产流动性是企业控制财务风险、减轻财务压力的重要保障。企业资产越容易实现，偿付能力越强，抵御财务风险的能力越强。

 

7.企业还应合理安排资金。在资金安排中，应考虑贷款的到期日和利息的支付日。同时，充分考虑企业资金的高峰和低谷期，合理使用资金，避免资金使用不当造成的财务风险。