唐山科技型中小企业融资对策分析

唐山科技型中小企业融资对策分析

 

唐山有106家高新技术企业，其中大部分正处于发展的初级阶段。毫无疑问，在发展和扩张的过程中，中小型科技企业将面临更多的困难。Giudici G.和Paleari S.（2000）金融约束是高新技术企业扩张和发展的主要障碍之一，特别是对小型高新技术企业。Ullah F.和Taylor P.（2007）对英国小型科技企业的融资问题进行了分析，结论表明，近80%的企业在早期发展阶段面临融资约束。为此，本文借鉴国内外的成功经验，结合唐山的实际情况，提出了解决该地区科技融资问题的新措施。

 

（1）增加财务和商业信息的开放性和透明度。许多学者的实证研究表明，信息不对称是小企业融资的最大特点，尤其是科技型小企业。现场和Sapio（2012）分析了欧洲小型科技企业的情况，结果表明，信息不对称导致市场失败，阻碍了小型科技企业的外部融资。唐山90%以上的中小科技企业存在账户不全、财务混乱、信息不透明等问题。虽然企业有很大的发展前景，但这些问题的存在阻碍了金融投资机构对企业的信任。因此，完善财务体系，加强经营管理，增加信息公开透明度，是争取融资支持的重要前提。

 

（2）完善资本市场，完善金融服务体系。美国、日本、德国等发达国家科技型中小企业蓬勃发展的原因在于其完善的资本市场体系。虽然中国在2009年成立了创业板，但截至2014年2月底，在创业板上市的公司只有379家，唐山还没有一家公司登陆创业板。因此，唐山应大力支持符合创业板上市条件的中小科技企业，不仅有效促进唐山中小科技企业的发展，而且带来巨大的“示范”效应。同时，商业银行等金融机构应改变传统信贷观念，特别是加大对中小科技企业的信贷支持力度。商业银行可以设立专门的科技中小企业信贷部，根据企业的不同特点和需求，提供浮动利率贷款、循环贷款、保理、福费廷等不同类型的细分信贷产品。此外，针对科技型中小企业贷款的风险问题，商业银行可以开展专门的风险贷款业务。科技型中小企业自主创新增长增值后，通过出售所持股份或期权获得高回报，对失败企业的风险损失进行补偿。只有建立多层次的金融服务体系，才能满足不同科技型中小企业的不同融资需求。

 

（3）加强政府宏观调控，为融资创造良好的政策环境。要充分发挥政府宏观调控作用，主要从加强法律法规建设、出台相关优惠政策、完善基础服务三个方面出发，协调实施，有效解决科技型中小企业融资难问题。首先，政府要贯彻落实《中小企业促进法》相关融资扶持政策，完善和制定相关法律，为中小企业风险投资和科技发展创造良好环境。二是建立健全高新技术中小企业创业服务机构，加强信息服务，完善管理、法律、技术、融资等咨询服务，解决中小企业创业阶段的突出困难，提高创业成功率。三是充分发挥金融市场运作体系的作用，积极拓宽融资渠道，促进融资方式多样化；研究制定《唐山市科技型中小企业重组上市指导意见》，建立科技型中小企业上市资源库，重点培育指导部分中小企业，给予相应的资金支持。鼓励设立风险投资（基金）公司，做好中小企业集体债券发行工作，为企业融资提供多种选择。同时，积极探索信托融资、项目融资、租赁融资、典当融资、资产证券化、知识产权质押等其他融资方式。最后，完善和推进风险投资机制，特别是引进风险投资基金。Fabio Bertoni et al.（2011）利用经济计量模型对风险资本投资的“治疗效果”和“选择效应”进行了分析，结果表明风险资本投资对促进企业发展有很强的作用。如果唐山的中小科技企业能够充分利用风险投资（或风险投资基金）带来的巨大财政支持，其发展将更加强大。