国内社保基金投资管理经验启示

随着经济社会的快速发展，我国社会保险、企业年金、住房公积金等制度不断发展和完善，资金规模不断扩大。但这些资金在投资管理过程中仍存在投资方向模糊、投资渠道单一、投资管理分散等诸多问题。由于自身特点的限制和制度发展的不足，住房公积金管理投资的问题尤为突出。我国住房公积金增值收益率约为2%，低于我国年平均通货膨胀水平，而我国社保基金年平均收益率约为8%，远高于住房公积金收益率。新加坡中央公积金年均收益率也达到4%左右，可见我国住房公积金增值收益能力相对较低。事实上，随着当代社会的发展，住房公积金存款的实际利率一年比一年负。这一系列问题对当前住房公积金的管理和相关制度的实施产生了很大的负面影响。因此，积极探索住房公积金制度改革，完善住房公积金投资管理，开辟住房公积金投资新渠道迫在眉睫。

 

以下分析了新加坡中央公积金和中国社会保障基金的成功案例，结合当前发展，提出了实施方案和意见，内容如下。

 

1 国内社保基金投资管理经验启示

 

在我国，社会保障基金是社会保障体系的主题基金，其部分投资管理经验值得住房公积金借鉴，其中最重要的是加强参与国有企业改革，增加实体投资规模。社会保障基金长期参与国有企业改革和实体投资。早在2012年5月，国家社会保障基金就投资了100笔资金 1亿元入股中石油西气东输三线项目。据估计，从2012年到2015年，社保基金用于工业投资的资金规模最高可达2500亿元。近年来，社保基金的投资方式不断多元化。一方面加强与央企的合作，争取优先投资机会；另一方面，先后投资了工商银行、交通银行、中国农业银行、中国银行和中国银联。除部分银行外，部分工商企业也进行了相关投资（京沪高铁、中节能风电等）。

 

2 新加坡中央公积金投资管理经验启示

 

新加坡是实施社会基金集中管理的典型国家之一。我国住房公积金制度的建立在很大程度上借鉴了新加坡的实践。1955年，新加坡建立了中央公积金制度，总资金已超过1000亿美元。新加坡的中央公积金主要分为三个部分，每个部分由不同的部门负责，投资方向也不同。

 

首先，新加坡政府投资管理公司负责部分资金，主要投资于国内住房、基础设施建设和部分国外资产。

 

第二部分属于中央公积金投资计划，允许成员在特殊账户和普通账户中使用超过特定比例的公积金购买共同基金或股票，并在这种情况下投资于资本市场。

 

保险计划基金是中央公积金的第三部分。新加坡中央公积金包括严重疾病医疗保险、家庭保险、住房保险等保险类型。这些基金的投资主要外包给资产管理公司，可以投资于定期存款、可转让存款凭证、股票和债券。

 

在上述三部分中，前两部分，即政府投资管理公司管理的基金和成员独立决策投资的基金，是新加坡中央公积金投资的主体。

 

虽然新加坡中央公积金的投资管理模式并不完美，但仍有许多值得借鉴的地方。一是投资模式多样化、多层次；二是投资方式专业化、相对独立；最后，立法健全，基金投资有法律保障，更安全。