众筹融资模式及现状

一、众筹融资模式及现状

 

最近，美国研究公司将众筹模式分为四种，即回馈产品和服务的预购、公益慈善的捐赠、返还本息的债权和给予股份的股权。预购众筹是指投资者在项目日或公司投资，并在项目日成功后获得投资者承诺的产品或服务。这与众所周知的团体购买相似，但预购众筹面临着不能如期交付的风险。捐赠众筹是指投资者在项目日或公司进行免费捐赠。债权众筹是指投资者投资项目日或公司，获得一定比例的债权，未来获得利息收入并收回本金。不难发现，债权众筹本质上是一个P2P贷款平台。股权众筹是指投资者投资项目日或公司，获得一定比例的股权，与投资者购买新股IPO模式相同，因此股权众筹是股票认购的升级方式。

 

由此可见，众筹可以为各种商业模式提供更独特、更简单、更有风险的帮助。不得不说，众筹在世界各国的发展趋势非常强劲。路透社2013年的统计数据显示，2012年全球众筹项目发布量超过100万，融资总额达到26.6亿美元。其中，美国的融资规模占5 8.0%，欧洲34.2%，其他地区6.6%，亚洲1.2%。另一方面，与中国经济规模和人口规模占全球比重相比，中国众筹产业仍处于萌芽状态。

 

二、众筹融资的激励因素

 

目前，众筹市场主要有三种参与者，即筹资者、投资者和众筹平台。

 

首先，对于投资者来说，离开传统融资领域，选择众筹的新方式主要是出于以下考虑：（1）较低的资本成本。与传统的资本来源相比，众筹可以获得更低的成本。（2）预先的市场研究。由于资金直接来自广大投资者，投资者对产品的态度是最直观、最准确的市场评价，可以在一定程度上反映产品投放市场后的接受度。因此，通过投资者的关注和问题，我们可以不断改进产品，这有利于投资者生产出符合未来消费者需求的产品（3）良好的广告效果。无论融资成功与否，投资者的项目日都会展示（4）降低产品的销售风险。如果客户愿意通过预购众筹购买未来的产品，将很好地解决融资者的销售问题，进一步降低融资者的创业成本和风险。

 

其次，对于投资者来说，众筹平台的选择是基于以下激励因素：（1）为了满足投资者创业的心理需求，众筹为投资者提供了一个看到他们支持的每日增长的机会。（2）获得更多的投资机会，分散投资风险。由于投资门槛相对较低，投资者可以避免把鸡蛋放在同一个篮子里，从而降低风险。

 

第三，对于众筹平台来说，其激励因素如下：（1）可以从成功融资的项目日中获得一定的效益。（2）良好的宣传效果。由于众筹项目日对投资者的吸引力，浏览量的增加可以提高网站的知名度，为网站的进一步发展铺平道路。（3）该平台可以通过自己对项目日的理解进行投资。该平台可以通过现有成功项目日的数据统计和数据处理，大致预测项目日是否成功，从而降低自己的投资风险。

 

3、众筹融资背后的风险

 

1.信息不对称使投资者难以规避风险

 

由于筹资者在众筹平台上掌握了更详细的项日信息，因此筹资者对项日风险有了更准确的判断。但筹资者担心告知风险会影响投资者的积极性，因此部分风险会被隐藏起来，导致双方信息不对称。同时，投资者很难通过自身力量对筹资者和项日本身进行监管，这也导致了筹资者不称职、筹资者欺诈的发生。此外，政府对众筹项日没有统一的监管方案和措施，因此信息不对称不可避免，投资者的风险难以避免。

 

2.平台风险高积

 

由于信息不对称，大量投资者不信任众筹。因此，许多平台都提供了担保系统。然而，该系统很容易导致以下两个新问题：一是交易双方必须使用众筹平台，使原始独立交易成为平台主导交易，增加交易成本，风险积累，平台成为金融系统风险中心；二是平台本身注册资本低，担保能力有限。

 

3.众筹融资很可能达到法律的底线

 

最近，基于中国的法律，众筹可能违反三种刑事犯罪，即：非法吸收公共存款、集资欺诈、擅自发行股票、公司和企业债券。为了避免踩上国家法律的雷区，众筹平台及其平台上的项目日一直在薄冰上行走，这也是中国仅在捐赠众筹和预购众筹方面发展缓慢的根本原因。