投资者关系管理与股权资本成本

投资者关系管理与股权资本成本

 

一般来说，企业筹集和使用资本需要付出一定的代价，即资本成本，主要包括两个方面，即使用股权资本的股权资本成本和使用债务资本的债务资本成本。其中，股权资本不需要偿还，但收入不确定，投资者需要承担更大的投资风险，因此期望获得更高的投资回报，这部分期望投资回报是被投资企业需要承担的股权资本成本，如何降低股权资本成本已成为提高企业竞争力的重要手段，投资者关系管理作为公司与投资者之间的桥梁和纽带，承担着相互沟通的责任，股权资本成本的降低可以充分发挥其中介机构的作用，许多学者进行了相关研究，如Agarwal（2008）以美国投资者关系年刊提名的上市公司为研究样本，通过实证检验和回归分析，得出以下研究结论：小公司获得投资者关系奖提名，股票流动性显著提高，股权资本成本也显著降低。本研究的结论也符合信息风险和代理理论的观点，即有效的投资者关系管理可以降低信息风险，从而增加交易量，降低交易成本，最终降低股东代理成本。

 

此外，许多学者从信息披露等不同角度研究投资者关系管理与股权资本成本的相关性。如前所述，信息披露作为投资者关系管理的主要方式，可以在投资者关系管理与股权资本成本之间发挥中介作用。有效的投资者关系管理可以通过提高信息披露质量来降低公司与投资者之间的信息不对称，最终降低股权资本成本。Millicent Chang等(2008)的研究是通过列出活动清单来评估公司的在线投资者关系管理活动，然后在投资者关系管理的基础上对信息披露质量与信息不对称之间的相关性进行实证检验。投资者关系管理作为上市公司的战略管理活动，在确保市场参与者特别是投资者及时获取和了解公司内部信息和相关财务经营政策方面发挥着重要作用。有效的投资者关系管理可以扩大公司在资本市场的信息披露内容，及时得到公众的认可和理解，扩大证券分析师的覆盖范围。在这些积极影响的推动下，其结果是权益资本成本的降低和吸引权益资本能力的提高。